Venta de opciones asociada a la compra del subyacente.

Si se compra un activo, la venta de opciones call de ese activo puede servir para reducir pérdidas o aumentar ganancias en el resultado final si se llega a una situación en la que no el comprador del call no la vaya a ejecutar. En cambio, las ganancias en el caso en que se ejerza la opción call, están limitadas a la ganancia de la prima de venta. Se puede ver esto con un ejemplo.

En el ejemplo, se compara una operación de compra de una acción por 10 euros con la operación doble de compra de esa acción y venta de un call. Si la acción baja de precio, se pierde menos dinero gracias a que se ha recibido la prima de la venta del call. Si la acción no baja o sube poco, se gana por la subida de la acción, más la prima. Si la acción sube mucho, el comprador del call ejerce su opción, con lo que las ganancias quedan limitadas a la prima por la venta.


Compro una acción a 10 euros Compro una acción a 10 euros.Vendo un call a 11 euros. Gano 0.60 de prima Resultado mejor
Acción baja a 8.00 Pierdo 2.00 Vendo acción con pérdida=-2.00
Comprador no ejerce, gano 0.60
Saldo total = - 1.40
Con la venta del call
Acción baja a 8.50 Pierdo 1.50 Vendo acción con pérdida=-1.50
Comprador no ejerce, gano 0.60.
Saldo total = - 0.90
Con la venta del call
Acción baja a 9.00 Pierdo 1.00 Vendo acción con pérdida=-1.00
Comprador no ejerce, gano 0.60.
Saldo total = - 0.40
Con la venta del call
Acción baja a 9.50 Pierdo 0.50 Vendo acción con pérdida=-0.50
Comprador no ejerce, gano 0.60.
Saldo total = + 0.10
Con la venta del call
Acción se mantiene No Pierdo Vendo acción sin pérdida=0.00
Comprador no ejerce, gano 0.60.
Saldo total = + 0.60
Con la venta del call
Acción sube a 10.50 Gano 0.50 Vendo acción ganando=0.50
Comprador no ejerce, gano 0.60.
Saldo total = + 1.10
Con la venta del call
Acción sube a 11.00 Gano 1.00 Vendo acción ganando=1.00
Comprador no ejerce, gano 0.60.
Saldo total = + 1.60
Con la venta del call
Acción sube a 11.50 Gano 1.50 Comprador sí ejerce
Doy acción al comprador
Gano 0.60 de la prima
Saldo total = + 0.60
Sin usar opciones
Acción sube a 12.00 Gano 2.00 Comprador sí ejerce
Doy acción al comprador
Gano 0.60 de la prima
Saldo total = + 0.60
Sin usar opciones

Enlaces
      Combinaciones de opciones. Option spreads.
      Qué son las opciones. 

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